全球PCB龍頭將投資建設多條新產線！
事件：鵬鼎控股2019年12月合并營業收入24.8億，同比增長17.4%，環比下滑21.6%，公司2019年營收266.6億，同比增長3.1%。
12月營收同比增長17.4%，Q4逆勢增長6.2%。受新機發布周期影響，蘋果訂單峰值在10月顯現。iPhone11因定價偏低銷量超預期。訂單充沛，11-12月營收同比仍有增長。鵬鼎控股產線穩定可靠，料號份額穩步提升。全年在手機低迷態勢下逆勢取得增長，凸顯公司經營韌性。
蘋果終端創新頻出，消費電子加速成長。蘋果手機進入存量更換周期，可穿戴設備進入爆發階段。Airpods增長強勁，TWS耳機滲透率還有較大提升空間，耳機軟板價值量穩定提升；Apple Watch增長態勢良好，LCP天線和SLP主板助力提升ASP，公司收入中耳機手表占比持續提升，毛利結構改善明顯。
SE2發布在即，新機備貨有望改善淡季局面。蘋果SE2手機預計3月推出，根據產業鏈經驗Q1將是新機備貨旺季，過往Q1是備貨淡季，考慮新機備貨和耳機的強勁增長態勢，2020年Q1有望實現同比較快增長。受定價策略影響，乐玩国际對SE2銷量保持樂觀預期。下半年5G手機發布，LCP傳輸線的應用，以及更大面積的SLP主板使用將推動單機ASP持續提升。5G手機創新有望加速手機更新周期，公司有望在手機端迎來量價齊升。
資本開支加碼，份額持續擴張。公司近期宣布2020年資本開支為歷年最高。除IPO募投項目繼續建設外，還將投資人民幣8.33億元在深圳、秦皇島兩個園區投資建設多層軟板生產線，預計擴充多層電路板生產線1.5萬平方米/月；投資人民幣9.58億元在淮安園區建設超薄線路板生產線，預計新增超薄線路板產能約2.0萬平方米/月，主要用于mini-led背板。
